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算力狂跌抛压来袭 最慌的居然不是矿工?

时间:2021-08-31 18:33:19|浏览:

BTC价格在今年5月出现了年内首次“投降”,紧接着BTC市场开始出现抛售迹象。就在上周(6月的最后一周),市场第三“投降”,BTC一度跌至28,993USD,损失创下历史最高记录,到达了34.5亿USD,不过目前BTC价格已经恢复到35,000USD左右。在这样的情况下,大多数人感觉最慌的就是矿工,但其实假如坚持下去,矿工非常可能仍会盈利,反而机构资金投入者的“麻烦”更大一些。

事实上,伴随BTC市场估值的增加,出现更大的USD计价损益也是大概的。要知晓,当最后一次以较高价格移动(创建 UTXO)的BTC以较底价格第三花费(UTXO 销毁)时,损失就会在链上出现。值得一提的是,6月最后一周有很多“沉在水下”的BTC被抛售了。然而大家发现,几乎所有些长期持有者都获利了,他们的“支出”(spending)事实上抵消了3.83亿USD的净亏损,而已达成的总亏损金额(total realised loss)高达38.33USD!现在长期持有者持有些未达成亏损(unrealised loss)BTC占比只有2.44%。

那样提到长期持有者(Long-Term Holder,LTH),短期持有者(Short-Term Holder,STH)在最近到底是获利还是亏损了呢?其实,在这里有一个指标可以进行衡量——已花费产出利率(Spent Output Profit Ratio,SOPR)。这个指标可以让大家在相对基础上对比最近BTC受挫的状况,通过剖析出两类人群的已花费产出利率指标,就可以看出他们到底是盈利还是亏损的了。

第一,有数据显示长期持有者SOPR为1.95,也就是说他们达成了195%的价值,已达成收益出现增长,这是因为他们一般处于盈利状况。但另一方面,长期持有者的已花费产出利率最近也开始出现较大波动,尽管波动幅度比短期持有者SOPR要低。

而短期持有者SOPR的已花费产出利率一般在1.0附近波动,这是由于近期市场波动较为明显,特别是近期,你会发现最近短期持有者SORP值都在1以下,这意味着他们近期应该遭受了重大损失。

的确 ,伴随长期持有者SOPR波动性加剧、与短期持有者SOPR出现深度“投降”所展示出的市场状况,本周BTC价格确实进入了下行趋势。而这种市场下挫好像也在长期持有者和短期持有者中都导致了一定量的恐慌,市场存在着高度不确定性:长期持有者目前想花费的平均本钱基本上都在920USD至1630USD之间波动的数字虚拟货币,而短期持有者的已达成损失仅略低于2021年3月新冠肺炎病毒疫情引发的市场崩盘。

此外,大家还发现市场卖压主要源于短期持有者,他们持有者的所有流通提供量中,有大约23.5%出现了未达成亏损(unrealised loss),而达成盈利的仅为 3.4%。与此同时,一些长期持有者出于本钱扩散的恐慌,在市场波动期间抛售了他们的数字虚拟货币,然而大部分长期持有者并没选择抛售自己持有些数字虚拟货币,由于现在已发生转移的数字虚拟货币仍然非常“年青”(即挖出来或让人持有些时间都不长),尽管市场达成了 34.5净损失。

BTC算力狂跌,矿工抛压骤增

伴随史上最大规模矿机停运,BTC全网算力出现狂跌,并发生了历史上最大规模的迁移,矿工抛压随之而来。业内人士纷纷猜测他们需要抛售比特币来支付矿机转移的运营本钱,而矿工的抛压非常可能会给价格上涨带来阻力。

因为矿工收入急剧降低,加上近期BTC价格几乎被腰斩,致使矿工被迫供应更多BTC来兑换成法定货币,以支付运营本钱。除此之外,矿工因搬迁或清算采矿设施不能不清算库存中已持有些BTC,并通过兑换成法定货币来支付所产生的物流成本和风险对冲,这部分本钱支出可能会持续数月。

通过评估矿工总收入 的变化,大家发现BTC矿工收入在3月和4月都保持了相对稳定的水平,不过随后BTC挖矿市场的收入降低了约 65.5%,现在7天平均挖矿收入约为 2073 万USD/天,这仍比 2021年5月BTC区块奖励减半时高出 154%。尽管7天平均收入增长了154%,但BTC挖矿难点的困难程度仅增加了23.6%。之所以BTC矿工收入和挖矿困难程度之间之所以出现这样的不匹配,主如果因为全球半导体短缺限制了矿工扩大业务的能力。在这样的情况下,意味着在整个 2021 年开采BTC将会获得很可观的价值,而那些原本应该会过时的BTC挖矿硬件设施仍然可以继续盈利。换句话说,矿工仅需供应更少的BTC就能支付运营本钱,并且可以打造我们的BTC库存储备。因此,除非BTC价格进一步下跌,或是“下线”和“转移”的矿工可以在短期内飞速恢复上线挖矿,不然坚持继续运营的矿工可能会在将来几周内获得更高的价值。

通过以上剖析可以发现,坚持继续运营的BTC矿工不太可能会“过度地”、“强制地”供应自己持有些BTC,因此中国矿工更大概是目前主要卖方出处,由于他们需要清算库存BTC以支付矿机转移和运营本钱。

除此之外,通过察看14天移动平均线来对比与困难程度调整窗口相同时期的数据,跟踪矿工向交易平台发送BTC的速度,大家发现,在去年全年和今年首季这期间内,数字虚拟货币交易平台的矿工抛售量基本上保持在天天300枚至500枚,而现在交易平台矿工抛售重压事实上明显低于这一时间段的。今年3月份,矿工流入数字虚拟货币交易平台的BTC大约为天天500枚,而到了6月份则降低到了天天200枚。

不只这样,通过审查一些监控的场外交易网站的BTC状况,大家还发现场外交易平台也是矿工抛售BTC的另一个主要途径。事实上,场外买卖与市场趋势的变化是有非常大关联性的,BTC场外买卖量在整个2021年都呈现出“降低”态势。相比于4月到6月,BTC场外买卖量一直维持在8000到6000枚之间,在过去的两周里,场外买卖市场的BTC净流出量仅有约 1,134 枚。

下面,大家再通过矿工钱包中持有些总余额来看看,BTC矿工是不是正在清算他们的库存以支付重新安置矿机所产生的风险和本钱。数据显示,自1月27日BTC遭遇价格低点以来,矿工在我们的库存中已总计添加了10,000枚BTC,占到开采BTC总量的7.6%,这说明矿工在此期间已经分销了92.4%的“库存”。除此之外,6月初矿工的钱包中总计发生了约 7000 枚BTC支出,这非常可能是一个矿工或一组矿工开始清算我们的BTC以便为迁移矿机做筹备。

机构需要低迷

回顾2021年和2021年BTC价格上涨的黄金时期,大家发现主要驱动原因是机构需要增加,而其中最让人瞩目的要数BTC单向流入灰度(Grayscale)BTC信托基金G比特币。因为很多买卖者试图套利,结果在2021年和2021年初,G比特币一直维持着高溢价状况。不过G比特币高溢价状况没能维持下去,自2021年2月开始,,他们不能不以相对于资产净值的优惠价进行买卖。现在,灰度的BTC信托基金G比特币持有超越65.15万枚BTC,占流通BTC总提供量的3.475%。

此外,还有加拿大的两个BTC交易平台买卖基金商品:The Purpose 比特币 ETF和The 3iQ Digital Asset Management Q比特币 ETF。其中,The Purpose 比特币 ETF管理的BTC总数一直在维持增长,自5月15日以来,净流入量达到3,929枚,这等于天天流入量达到 95.83比特币,现在该BTC交易平台买卖基金BTC总持有量已经达到 21,597 枚。与此同时,The 3iQ Digital Asset Management Q比特币 ETF在过去两个月中却出现了很多BTC流出的现象,总持有量也出现显着降低,这使得该BTC交易平台买卖基金目前BTC持有量已经降至 12,975 枚。

虽然从数目上来看,现阶段The Purpose 比特币 ETF旗下管理的BTC总量已经超越了The 3iQ Digital Asset Management Q比特币 ETF。但假如将两者结合起来剖析的话,6月份这两支BTC交易平台买卖基金的BTC流出量达到了8,037枚。

不只这样,作为机构来讲,牛市期间美国机构资金投入者最佳选择的买卖场合——Coinbase Coinbase 持有些代币余额的也已明显趋于平缓,虽然自去年12月以来,Coinbase 曾在一段时间内持续流出BTC。

通过以上对机构的剖析,大家发现机构得需要好像仍然有的低迷。(金色财经)

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